Oracle aciona força maior em data center; entenda o impacto

A notícia de que a Oracle acionou uma cláusula de força maior no projeto de data center Jupiter, em construção pela Blue Owl no Novo México, agitou o mercado trilionário de financiamento de infraestrutura de inteligência artificial. Banqueiros e investidores ouvidos pela Reuters relatam apreensão crescente com o ritmo de expansão do setor.

O aviso foi emitido em conexão com o campus Jupiter, que a unidade da Blue Owl, a STACK Infrastructure, está erguendo para suportar a OpenAI. O episódio se soma a uma sequência de reveses num setor em que credores e investidores se mostram cada vez mais cautelosos em financiar a expansão acelerada da indústria.

Efeito contágio no financiamento de IA

O movimento da Oracle já reverbera em outras negociações. A SB Energy, que desenvolve um campus para atender a OpenAI em Ohio, adiou seu IPO (oferta pública inicial de ações) nesta semana, segundo uma pessoa próxima ao financiamento do projeto. Contratos de data center vêm mudando em ritmo acelerado diante dos riscos que as obras enfrentam.

“O lado do financiamento da expansão de IA está começando a fazer perguntas muito mais difíceis do que o lado da procura”, diz Sean McDevitt, sócio da consultora de gestão Arthur D. Little. “A procura subjacente ainda parece muito forte, mas investidores e credores estão cada vez mais focados em como o risco é distribuído”, afirma.

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A Oracle acionou a cláusula por atrasos na obtenção de energia elétrica para o site, segundo uma pessoa familiarizada com o assunto. O programa acumula um atraso de um ano. A Blue Owl tem cerca de US$ 3 bilhões em capital investido no projeto e recebe um retorno menor durante a fase de construção; o retorno sobe com a conclusão das obras. O adiamento, portanto, posterga o início dos retornos mais elevados para a Blue Owl.

A empresa emitiu nota afirmando que o aviso não altera o compromisso das partes. “Blue Owl, STACK Infrastructure e Oracle permanecem totalmente alinhadas no Projeto Jupiter. Este aviso não muda os compromissos financeiros com este projeto de vários anos”, diz o comunicado.

Oposição comunitária e cautela dos credores

O cenário de cautela vai além de Jupiter. Pelo menos 45 projetos que somam US$ 68 bilhões enfrentaram oposição de grupos comunitários no segundo trimestre de 2026, segundo a firma de pesquisa Data Center Watch. No primeiro trimestre, foram 75 projetos, no total de cerca de US$ 130 bilhões, interrompidos. Bancos participam de vários desses empreendimentos atingidos por ações comunitárias.

Mais cedo neste ano, a Blue Owl já tinha enfrentado dificuldades para sindicalizar o financiamento de um projeto de data center de US$ 4 bilhões em Lancaster, Pensilvânia, ancorado pela CoreWeave. Outros projetos também enfrentaram resistência; o campus da Meta em El Paso, Texas, e o campus planejado de US$ 16 bilhões voltado para a Oracle, da Related Digital, em Saline Township, Michigan, sofreram oposição de moradores locais. Em julho, a QTS, da Blackstone, encerrou seu projeto Digital Gateway na Virgínia e retirou os pedidos regulatórios associados após anos de planejamento.

Com as taxas de juros nos Estados Unidos nos maiores patamares em duas décadas, Wall Street intensifica o escrutínio da viabilidade econômica e política de acordos que, há poucos meses, pareciam definidos. Nem mesmo a participação de empresas com alta classificação de crédito, como a Oracle, é suficiente para acalmar investidores.

Os gastos de capital em IA pelas seis maiores empresas de tecnologia dos Estados Unidos devem chegar a cerca de US$ 1 trilhão em 2027, segundo a agência de classificação de risco Moody’s, o que levanta preocupações entre credores sobre a capacidade do mercado de absorver o volume de emissões sem pressão generalizada sobre preços ou endurecimento das condições.

As ações da Oracle caíram 3,5% na quinta-feira (24), após a repercussão das notícias sobre a cláusula de força maior. Os papéis da Blue Owl encerraram o dia com queda de 3,6%.

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